由于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化等方面的差異以及歷史演進(jìn)軌跡的不同，不同國(guó)家和地區(qū)的公司治理結(jié)構(gòu)是有差異的。從主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的實(shí)踐看，主要有*式、日本式和德國(guó)式三種模式。了解這些經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)的企業(yè)管理不無借鑒意義。

一、 *的公司治理結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu) *目前*的股東是機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)、互助基金以及大學(xué)基金、慈善團(tuán)體等。其中養(yǎng)老基金所占份額*。在90年代初，機(jī)構(gòu)投資者控制了*大中型企業(yè)40%的普通股，擁有較大型企業(yè)40％的中長(zhǎng)期債權(quán)。20家*的養(yǎng)老基金持有上市公司約10％的普通股。不過；盡管機(jī)構(gòu)所有的持股總量很大，一些持股機(jī)構(gòu)也很龐大，資產(chǎn)甚至達(dá)幾十億美元，但在一個(gè)特定公司中常常最多持有1％的股票。因而在公司中只有非常有限的發(fā)言權(quán)，不足以對(duì)經(jīng)理人員產(chǎn)生任何壓力。

市場(chǎng)控制公司 在*主要依靠資本市場(chǎng)上的接管和兼并控制公司。*的機(jī)構(gòu)投資者，不長(zhǎng)期持有一種股票，在所持股公司的業(yè)績(jī)不好時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者一般不直接干預(yù)公司運(yùn)轉(zhuǎn)，而是改變自己的股票組合，賣出該公司的股票。持股的短期性質(zhì)使股票交易十分頻繁，造成公司接管與兼并事件頻頻發(fā)生。研究表明，股票價(jià)格的波動(dòng)太大，與企業(yè)的盈利水平關(guān)聯(lián)不強(qiáng)。因此，利用股票市場(chǎng)對(duì)公司進(jìn)行控制難以有效。而且，由于股票流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)率高，出現(xiàn)嚴(yán)重的持股短期化，經(jīng)理人員面對(duì)主要股東的分紅壓力只能偏重于追求短期盈利，對(duì)資本投資、研究與開發(fā)不太重視。近年來，*實(shí)業(yè)界采取了一些措施，力圖改進(jìn)*的公司治理結(jié)構(gòu)。例如，*證券交易委員會(huì)1992年規(guī)定：

（1）增大關(guān)于公司執(zhí)行人員的報(bào)酬與津貼的披露程度，要求董事會(huì)報(bào)酬委員會(huì)在其年度代理聲明中公開說明怎樣確定以及為什么這樣確定執(zhí)行人員報(bào)酬