投資分析報告培訓

【課程背景】
投資并購是企業(yè)發(fā)展壯大歷程中的核心活動之一。投資機構從優(yōu)秀的企業(yè)（項目）投資獲得不菲的回報，同時優(yōu)秀的企業(yè)（項目）借助投資機構的資金支持及管理提升獲得快速躍升。然而機遇與風險并存，加上被投企業(yè)（項目）為獲得融資的刻意隱瞞。導致投資并購市場充滿了風險與陷阱。要避免投資風險與失敗，必須做好盡職調查和項目投資可行性分析。
本課程老師作為融資人高管應對過投資機構的投資調研，同時也代表投資機構對融資方組織投資調研。有多起投資并購盡職調查、投資分析報告編撰的實戰(zhàn)案例。是多家上市公司實際控制人的財稅顧問，輔導過30余家新三板企業(yè)掛牌前財稅規(guī)范，幫助過200余家企業(yè)搭建股權架構。也是極少數(shù)同時擁有注冊會計師、注冊稅務師、國際注冊內部審計師、律師、資產(chǎn)評估師等資格證書的財稅股權投資領域的專業(yè)人士。善于從多維度對業(yè)務、財務、法律、風險以及投資本身對企業(yè)（項目）進行剖析，視覺清新，觀點獨特。
段老師個人獨著《管理者的財務思維》、《企業(yè)上市前財務規(guī)范實務指南》（國內*講述上市財務規(guī)范的書籍）由人民郵電出版社（經(jīng)管類頭部出版社）出版發(fā)行。

【課程收益】
掌握盡職調查的多角度分析思維
掌握投資分析報告的架構及要點

【課程對象】擬融資企業(yè)高管、財務人員、投資公司、基金公司投資人員

【課程大綱】
第一節(jié)、案例解讀優(yōu)秀投資分析報告的架構及要點（真實案例解讀，學員保密）
一、必不可少的釋義部分
1、必不可少的釋義部分
2、普通術語與專業(yè)術語
（1）普通術語
（2）專業(yè)術語
二、提神醒腦的摘要部分
1、為什么要有摘要部分
案例互動：取經(jīng)歸來的唐僧該如何匯報？
2、摘要部分的基本架構
（1）企業(yè)（項目）概況
（2）業(yè)務簡介
（3）財務簡況
（4）資本動態(tài)（如上市輔導等）
（5）投資方案
（6）投資價值
（7）投資風險
三、企業(yè)（項目）的主營業(yè)務介紹
1、企業(yè)（項目）股權歷史沿革
2、主營業(yè)務簡介
3、企業(yè)（項目）業(yè)務定位
（1）商業(yè)模式
（2）產(chǎn)品結構
（3）業(yè)務流程
4、企業(yè)（項目）采購分析
（1）采購概況
（2）采購流程：流程管理/供應商管理
（3）原材料采購概況：主要供應商及其交易信息
（4）備貨周期、供應商選擇與賬期
5、企業(yè)（項目）生產(chǎn)分析
（1）生產(chǎn)概況
（2）生產(chǎn)流程
（3）主要生產(chǎn)工藝
（4）生產(chǎn)周期與季節(jié)性
（5）產(chǎn)能及利用情況：主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況/主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用
6、企業(yè)（項目）銷售分析
（1）銷售概況
（2）銷售流程：整車配套/售后市場/訂單流程/結算流程
（3）內外銷分析：內外銷占比/地域產(chǎn)品分布
（4）客戶分析——客戶集中度/客戶品質/客戶對應主要終端/產(chǎn)品銷售及成本結構/客戶賬期及毛利水平
7、企業(yè)（項目）技術研發(fā)分析
（1）研發(fā)概況
（2）研發(fā)流程
（3）專利技術
（4）業(yè)務資質
8、企業(yè)（項目）的主營業(yè)務小結
四、企業(yè)（項目）的行業(yè)分析
1、企業(yè)（項目）行業(yè)界定
2、企業(yè)（項目）行業(yè)政策
3、企業(yè)（項目）行業(yè)概況
（1）企業(yè)（項目）行業(yè)發(fā)展
（2）企業(yè)（項目）行業(yè)分析
（3）企業(yè)（項目）市場規(guī)模
4、企業(yè)（項目）行業(yè)特點
5、企業(yè)（項目）行業(yè)趨勢
五、企業(yè)（項目）的競爭分析
1、企業(yè)（項目）行業(yè)競爭概述
2、企業(yè)（項目）行業(yè)競爭格局
3、企業(yè)（項目）各類產(chǎn)品市場規(guī)模
4、企業(yè)（項目）各類產(chǎn)品競爭對手分析
5、企業(yè)（項目）行業(yè)地位
六、企業(yè)（項目）的團隊治理
1、企業(yè)（項目）的組織結構
2、企業(yè)（項目）的股權架構
3、企業(yè)（項目）的實際控制人
4、企業(yè)（項目）的員工結構
5、企業(yè)（項目）的分（子）公司及關聯(lián)方關系
七、企業(yè)（項目）的財務情況
1、企業(yè)（項目）的合并范圍
2、企業(yè)（項目）的審計情況
3、企業(yè)（項目）的財務核算情況
八、企業(yè)（項目）的盈利預測
1、企業(yè)（項目）的盈利預測
2、企業(yè)（項目）的未來展望
九、企業(yè)（項目）的上市安排
1、企業(yè)（項目）的盈利預測
2、企業(yè)（項目）的未來展望
十、企業(yè)（項目）的投資方案
1、企業(yè)（項目）的交易結構設計
2、企業(yè)（項目）的投資收益測算
十一、企業(yè)（項目）的投資風險與建議
1、企業(yè)（項目）的投資風險
2、企業(yè)（項目）的投資建議
（1）企業(yè)（項目）的投資價值
（2）企業(yè)（項目）的投資建議
十二、企業(yè)（項目）的盡職調查與法律聲明
1、企業(yè)（項目）的盡職調查情況
（1）盡職調查人員
（2）盡職調查時間
（3）盡職調查方式
（4）盡職調查內容
（5）盡職調查訪談
（6）盡職調查清單
2、企業(yè)（項目）的法律聲明

第二節(jié)、如何編寫出優(yōu)秀的投資分析報告
一、有銳度的盡職調查是優(yōu)秀投資分析報告的基石
1、發(fā)現(xiàn)價值與揭示風險是盡職調查的兩大目的
案例分享：不經(jīng)意的溝通，揭開某白酒企業(yè)的銷售泡沫（HBWDXZJY）
案例解讀：分分鐘揭開被投企業(yè)的財務報表造假
2、全面性與重要性是盡職調查的兩大原則
——正確認識全面性與重要性的統(tǒng)一性與并行性，而不是矛盾的、沖突的
3、盡職調查的三大方向
（1）業(yè)務盡調
（2）財務盡調
（3）法律盡調
4、盡職調查的要點與手段
（1）行業(yè)學習方法與目標
——行業(yè)發(fā)展脈絡、學習資料來源、框架模塊梳理
（2）線下走訪與座談要點
——創(chuàng)始人、高管層、中層、基層、上游供應商、下游客戶、同業(yè)、行業(yè)專家、其他渠道（如做過該類項目的人、同鄉(xiāng)等）
（3）線上情報調查要點
——天眼查、企查查、公司網(wǎng)頁、新聞報道、高層視頻、訴訟、報告數(shù)據(jù)庫等
5、盡職調查要警惕的細枝末葉
（1）要警惕時刻關注盡調團隊現(xiàn)場盡職日常的企業(yè)（項目）
（2）要警惕提供資料超過預想日程的企業(yè)（項目）
（3）盡調團隊要能深能出：深入現(xiàn)場、獨立判斷
二、有依據(jù)的業(yè)務分析是優(yōu)秀投資分析報告的內核
1、警惕人為細分市場帶來的獨角獸企業(yè)（項目）
2、業(yè)務分析多參照同行業(yè)上市公司的資料
3、業(yè)務分析多參考投研機構的行業(yè)研究報告
4、關注資產(chǎn)與產(chǎn)能的對應關系
5、關注能耗與產(chǎn)能的對應關系
6、關注人員與產(chǎn)能的對應關系
案例分析：總感覺不對勁的人力占比，揭開某新三板公司的粉飾套路（WHNW）
三、有支撐的財務分析是優(yōu)秀投資分析報告的載體
1、展開毛利率，揭示可能存在的業(yè)績舞弊
案例分享：毛利率波動，揭開某股份公司的財報粉飾（ZJNB）
2、發(fā)展性財務數(shù)據(jù)對比分析揭示可能存在的核算漏洞
3、關注現(xiàn)金流量與資產(chǎn)負債（利潤表）的勾稽關系
四、有邏輯的投資方案是優(yōu)秀投資分析報告的升華
1、與機構投委會溝通投資方案
2、與企業(yè)（項目）創(chuàng)始團隊溝通投資方案
3、參照過往的同類企業(yè)投資方案
五、有依據(jù)的風險揭示是優(yōu)秀投資分析報告的底線
1、沒有風險的企業(yè)（項目）*不能投
2、關注風險的全面揭示與深度剖析

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