一個企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是什么？如果你能準(zhǔn)確地回答出這個問題啊，他就說明你已經(jīng)不是一名剛剛起步的創(chuàng)業(yè)者，而是一名成熟的企業(yè)家了。有人會說啊，他說那是不是利潤？啊企業(yè)不就是要賺錢嗎？那好，a企業(yè)現(xiàn)在利潤十萬，b企業(yè)利潤二十萬，這個時候你是不是覺得b企業(yè)更好？因?yàn)閎企業(yè)的利潤更高嘛。結(jié)果呢你再仔細(xì)一看這個利潤表啊，a企業(yè)的十萬利潤呢對應(yīng)的營業(yè)收入是二十萬，它的利潤率高達(dá)百分之五十。而b企業(yè)二十萬的利潤，它總的營業(yè)收入是兩百萬，利潤率呢只有百分之十。你說你這個時候你是不是又覺得a企業(yè)更好??？因?yàn)閍企業(yè)的這個百分之五十的利潤率比其b企業(yè)百分之十的利潤率要高太多了。然后我再告訴你，a企業(yè)它產(chǎn)生這二十萬的，收十萬的利潤，它的總投入是多少呢十萬塊。而b企業(yè)創(chuàng)造了兩百萬的營收，二十萬的利潤，它的總投入?yún)s只有五千塊。所以這個時候你是不是又覺得b企業(yè)更好了呢？因?yàn)樗煌度肓宋迩K就創(chuàng)造了二十萬的利潤，回報(bào)率呢高達(dá)四百倍。而a企業(yè)呢投入了十萬元，產(chǎn)生了十萬的利潤，回報(bào)率呢就只有一倍。所以利潤也好，利潤率也好，這些都不是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

企業(yè)真正最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)只有一個，那就叫做回報(bào)率?；蛘吒鼫?zhǔn)確的說法叫做凈資產(chǎn)回報(bào)率。由于這個凈資產(chǎn)它等價于所有者權(quán)益啊，回報(bào)率呢又等價于收益率，所以這幾個詞兒你排列組合一下啊，這個詞兒就像茴香豆的茴一樣，它有四種叫法，你可以叫凈資產(chǎn)回報(bào)率，也可以叫權(quán)益回報(bào)率，也可以叫凈資產(chǎn)收益率，也可以叫權(quán)益收益率。當(dāng)然英文縮寫只有一個啊，那就是ROE Return on Equity。它的計(jì)算公式就是凈利潤除以凈資產(chǎn)。既然凈資產(chǎn)收益率這么重要，那么哪些指標(biāo)會影響它呢？

早在一九一九年的時候啊，*的*公司就已經(jīng)在開始研究這個問題了，接下來這就變成了一個數(shù)學(xué)問題。那么不具備小學(xué)數(shù)學(xué)水平的同學(xué)可以就此退下了啊，因?yàn)樗麄兙褪菓?yīng)用了一個小學(xué)數(shù)學(xué)的公理，被除數(shù)和除數(shù)都乘以同一個數(shù)，結(jié)果不變。于是他們就找到了這個同一個數(shù)，那就是銷售收入。凈資產(chǎn)收益率的公式呢就變成了這個樣子，凈利潤乘以銷售收入除以凈資產(chǎn)乘以銷售收入。略做變化呢，我們就能得到這樣凈利潤除以銷售收入乘以銷售收入除以凈資產(chǎn)。我們先看啊，前面這個比值是什么？這是不是就是利潤率?。克杂绊憆oe的第一個因素就是利潤率，這個很好理解啊，利潤率高它總歸是個好事嘛。但是利潤率高是不是這個roe就一定高呢？咱們還是一開始舉的那個例子啊，a公司百分之五十的利潤率，但是它的roe只有一倍，而b公司百分之十的利潤率roe卻有四百倍。這個差距又是怎么來的呢？這個就來源于后邊一個指標(biāo)，就是銷售收入除以凈資產(chǎn)。這個指標(biāo)呢叫做凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但是單看這個指標(biāo)看不出啥啊，因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)生銷售收入它不完全是凈資產(chǎn)作用，而是總資產(chǎn)的作用。所以呢我們再用同樣的辦法，給凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個指標(biāo)分子分母都乘以總資產(chǎn)這個數(shù)，然后再分拆就又會得到兩個指標(biāo)。

一個呢是銷售收入除以總資產(chǎn)，這個叫做總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。另一個呢是總資產(chǎn)除以凈資產(chǎn)，這個叫做權(quán)益倍數(shù)或者杠桿率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通俗點(diǎn)來講啊就是錢一年賺了多少次，賺的次數(shù)越多呢，roe就越高。我有一個粉絲的企業(yè)啊，他是在一個城市啊做這個進(jìn)口的新鮮海域的批發(fā)的，他呢一年能夠做一個多億的銷售收入，但是利潤率只有五個點(diǎn)百分之五的利潤率。乍看啊它的這個利潤率很低，但是它的投入只有區(qū)區(qū)的三十萬，所以它的roe非常高。它的秘訣呢就是每天投入三十萬進(jìn)貨，只加五個點(diǎn)的利潤，但是薄利多銷，現(xiàn)款銷售當(dāng)天迅速回款，周轉(zhuǎn)率非常的高。

那么最后一個指標(biāo)。就是杠桿率其實(shí)就是企業(yè)的負(fù)債水平。之所以杠桿率能夠影響roe，是因?yàn)槟闶窃谟脛e人的錢為你創(chuàng)造收益。那么合理的利用杠桿，它就會有效地提升這個roe。比如像我剛才說的那個例子，如果它能夠采用提前一天預(yù)售的模式，那么連著每天進(jìn)貨的三十萬都不用自己出，用客戶的錢就能把整個業(yè)務(wù)賺錢。這種情況下你算算它的roe有多少呢？